Chứng khoán sẽ bứt phá vào giữa năm 2025
(PNTĐ) - Dù trước mắt còn những khó khăn, nhưng giới đầu tư kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ có nhiều khởi sắc và quay về đỉnh 1.500 điểm giai đoạn giữa 2025.
Khó khăn chỉ là trước mắt
Tuần giao dịch đầu tiên của năm 2025 khép lại, nhà đầu tư chứng khoán chưa thể vui khi chỉ số VN-Index giảm về vùng 1.230 điểm, thanh khoản mất hút, thậm chí có phiên, giá trị thanh khoản thấp kỷ lục trong 4 năm trở lại đây.
Trước mắt, VN-Index vẫn phải chờ đợi và đối mặt với những thông tin bất lợi. Đầu tiên là chênh lệch tỷ giá giữa đồng đô la Mỹ (USD) và Việt Nam đồng (VNĐ) vẫn ở mức cao. Điều này khiến cho giới đầu tư rơi vào tình cảnh thua lỗ ngay cả khi nắm giữ tiền mặt.
Yếu tố thứ hai là giai đoạn cuối năm, doanh nghiệp, người dân có xu hướng rút tiền, cơ cấu tài sản để chi tiêu Tết hặc tìm kiếm kênh đầu tư khác hấp dẫn hơn.
Chưa dừng lại ở đó, việc nhà đầu tư nước ngoài bán ròng liên tục cũng gây áp lực bán mạnh mẽ cho thị trường. Năm 2024, nhóm nước ngoài bán ròng gần 100.000 tỷ đồng. Trong khi đó, sức mua của tự doanh trong nước cũng không có nhiều đột phá, dẫn đến thị trường ảm đạm.
Hệ thống ngân hàng liên tục tăng lãi suất huy động cũng là nguyên nhân khiến giới đầu tư chuyển tiền từ kênh chứng khoán sang kênh ngân hàng. Vì lãi suất huy động càng cao thì càng hấp dẫn nhà đầu tư. Trong khi đó, gửi tiền vào ngân hàng lại là kênh đầu tư tương đối an toàn.
Yếu tố khách quan đó là việc Trung Quốc mạnh tay nới lỏng chính sách tiền tệ và đẩy mạnh chính sách tài khoá nhằm chuẩn bị đối phó với nhiệm kỳ Tổng thống Trump 2.0. Chính sách thuế của Tổng thống đắc cử Trump với các nước thặng dư thương mại lớn với Mỹ là một ẩn số có thể ảnh hưởng tới kinh tế Việt Nam.
Dòng vốn ngoại chưa sớm trở lại vì lãi suất tại Mỹ vẫn còn cao, kỳ vọng kinh tế Mỹ tiếp tục hồi phục thu hút phần lớn dòng vốn đầu tư quốc tế khiến các thị trường chứng khoán châu Á trong đó có Việt Nam chịu áp lực bán ròng hoặc giảm quy mô giao dịch. Quá trình trở lại của khối ngoại có thể phụ thuộc vào kết quả nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025.
Thuận lợi nhiều hơn khó khăn
Ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam nhận định, dù còn những khó khăn, song về dài hạn, các yếu tố thuận lợi vẫn nhiều hơn và VN-Index có thể tăng đến vùng đỉnh cũ 1.500 điểm ngay trong năm 2025.
Về tình hình thế giới, chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới được khởi động cuối năm 2024 và có thể rõ nét hơn trong năm 2025. Quá trình nới lỏng có thể sẽ chậm lại theo công bố mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Tuy nhiên, "nới lỏng" vẫn là trọng tâm trong chính sách tiền tệ của FED năm 2025. Điều này sẽ giúp giảm áp lực về chênh lệch tỷ giá, lãi suất, qua đó hỗ trợ tốt hơn cho nền kinh tế.
Trong nước, Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ duy trì nới lỏng (mặt bằng lãi suất phù hợp) hỗ trợ doanh nghiệp và người dân. Chính sách tài khoá đẩy mạnh giải ngân vốn các dự án đan triển khai, tạo thêm động lực mới với dự án đường sắt cao tốc Bắc Nam, tạo tiền đề hồi phục kinh tế năm 2025 và phát triển kinh tế trong dài hạn.
Chính sách phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam ưu tiên mọi nguồn lực cho mục tiêu nâng hạng lên thị trường mới nổi. Thị trường chứng khoán Việt Nam gần như đáp ứng đủ điều kiện nâng hạng của Tổ chức Financial Times Stock Exchange (FTSE) trong năm 2025, và phấn đấu được Morgan Stanley Capital International (MSCI) nâng hạng trong năm 2026. Nâng hạng chính là câu chuyện để thị trường chứng khoán Việt Nam thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài (cả các quỹ ETF và quỹ chủ động) và nhà đầu tư tổ chức, cá nhân trong nước.
Triển vọng hồi phục kinh tế thế giới và trong nước được kỳ vọng sẽ khả quan hơn trong năm 2025.
So sánh tương quan với các thị trường tài sản trong nước khác như bất động sản, vàng, ngoại tệ thì thị trường chứng khoán Việt Nam là kênh có nhiều tiềm năng khi định giá đang ở mức thấp, trong khi giá bất động sản và vàng đã ở ngưỡng cao sau giai đoạn tăng giá năm 2024 và khó hấp dẫn dòng tiền đầu cơ ngắn hạn.
Chuyên gia Đỗ Bảo Ngọc cho rằng: Hầu hết những khó khăn thách thức sẽ diễn ra trong giai đoạn đầu năm 2025 và được kỳ vọng sẽ cải thiện tích cực hơn sau đó.
"Quý 2 và 3 tôi kỳ vọng sẽ là thời điểm thuận lợi cho sự tăng trưởng tích cực của thị trường chứng khoán Việt Nam. Chỉ số Vnindex trong năm 2025 có thể tăng lên mức cao khoảng 1.500 điểm", chuyên gia Đỗ Bảo Ngọc nhận định.
